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为什么不生？——生育基础削弱、生育成本约束。1）生育理论：从死亡率下降驱动到功利性生育意愿消退，再到成本约束。根据驱动生育率下降主导因素的变化，可将人类历史划分为四个阶段：一是高死亡率驱动阶段，人们需要以高生育率抗衡高死亡率从而保证收益最大化，总和生育率多在6以上。二是死亡率下降驱动阶段，低生育率也能保证收益最大化，总和生育率从6以上降到3左右。三是功利性生育消退阶段，人们的生育行为更接近情感需求，并重视子女质量提升，总和生育率大致从3降到2左右。四是成本约束的低生育率阶段，总和生育率降至更替水平2以下，低于意愿生育水平。2）晚婚晚育、单身丁克、不孕不育等削弱生育基础。中国结婚率2013年见顶回落，离婚率持续攀升；晚婚晚育现象日益突出，1990-2015年平均初育年龄从24.1岁推迟至26.3岁，主要初育年龄从20-27岁推迟到22-29岁。因婚姻市场匹配问题及单身主义等，“剩女”规模快速增加至约600万，学历越高“剩下”的概率越大。此外，丁克家庭、不孕不育人群增多削弱生育基础。3）住房教育医疗等直接成本、养老负担、机会成本高抑制生育行为，“生得起、养不起”。房价快速攀升，2004-2017年房贷收入比从17%增至44%；教育成本明显攀升，特别是公立幼儿园供给严重不足，1997-2017年中国公立幼儿园在读人数比例从95%降至44%。医疗费用持续上升，1995-2017年居民医疗保健支出上涨22.4倍。“四二一”家庭结构养老负担重挤压生育意愿。女性劳动参与率高但就业权益保障不够，导致生育的机会成本高。

高溪资产合伙人陈继豪则认为，预防被天鹅事件的发生必须要对所投上市公司的财务报表十分了解，并且要对其产品在市场的低位有所研究。很多蛛丝马迹都能从财报里发现。因此，对于业绩增速较高的公司要重点研究他的产品结构，研究市场，不能被表象蒙蔽了双眼，因此还是要投看得懂的行业和企业是最安全的。

随着移动互联网的红利逐渐消失，各巨头纷纷转战AI，猎豹也紧跟大流进军机器人行业，软件发家的猎豹是否有足够的实力来支撑？傅盛的AI梦是否只是黄粱一梦？一年前，猎豹移动CEO傅盛在水立方纵身一跃跳入池中，开启了猎豹机器人之夜，也因此成为在此发布新品时进行现场游泳的第一人。

尽管标普500指数和纳斯达克指数上周录得5月来最大周度百分比涨幅，但在刚刚过去的10月，标普500指数创却下自2009年2月以来最差单月表现，同时跌至自4月以来最低月度收盘价。在此期间，纳指跌至修正区域，标普500指数也一度抹去年内全部涨幅。

有一次，娃娃军官淡淡地说：也就100万美金吧。100万美刀！那可是50年代初啊！美国“老爸”弗兰克·诺尔，当了志愿军的战俘，没想到却名利双收。在战俘营，他说了不少志愿军的好话，还写了一篇短文，称赞志愿军的人道主义待遇。他写道：“中国人慷慨宽大，态度公正，在平时充足供应的份额之外，常供应各种食品。对各国战俘都一视同仁，对基督徒、天主教徒、穆斯林都一样。战俘们的生活待遇可以说远远超过了《日内瓦公约》规定的标准。”

（文章来源：微信公众号国泰微幸福）责任编辑：高君来源：上证资讯19日，发改委同时批复了上海轨道交通三期规划和杭州轨道交通三期项目的调整规划，两地新增的投资项目金额预计将超3500亿元。据梳理，11月底至今的近一个月内，国家发改委批复了包括上海、杭州、济南、重庆等多个城市轨道交通项目，合计投资规模近5000亿元。行业分析师认为，这对基建和轨道交通相关产业链均形成利好。招商证券指出，重点关注业绩估值较优的建筑央企及地方基建龙头，包括苏交科、中设集团、中国铁建等。